楼市假回暖，市场真衰退！
为什么预测房地产泡沫会在2012年破裂？因为2012年是房企的“还债年”，资金链断裂年。房企的4个资金来源，开始干涸了：1,销售回款锐减了，2,信贷资金收紧了，3,资本市场的借贷困难了，4,信托融资更难了。除了降价销售回款之外，房企没有逃生之路啦。正当2012年7月起房企将陆续偿还到期的约3000亿美元（折合2万亿人民币）海外债、房地产信托基金、私募、民间高利贷这4类债务时，走投无路的房企操控市场玩起了“买涨不买落”的最后一搏——楼市回光返照回暖啦！但这是真的吗？
据报道,国内房企500强的库存2012年已达到4.9945万亿，平均每家库存100亿。你别忘了，只要这5万亿库存房产卖不掉，就需要分分钟供养着。无论靓女还是丑女，只要嫁不出就得花钱养在家里。再以泡沫来形容国内的房价，已经不准确啦。犹如普通磅秤的极限是300斤，假如一个体重超过了600斤的胖子站上去的话，医学上就不能用fat(胖)来形容，只能说obesity(痴肥)了。痴肥的房子成了最过剩的商品，譬如北京市最新核实的空置住宅多达381万套。按照年均成交10多万套的销量计，等于20年来的交易量全部空置着，可怕不？
“在现代经济体系下，没有任何一个国家的经济构造像中国那样畸形。”（查诺斯语）也因此，楼市的回光返照不是复苏，而是市场加速衰退的征兆。国内当下，虽说最过剩的产能是房子，其实更过剩的产能非货币莫属。过剩的货币导致整体经济泡沫化了——GDP原本表示一国土地、劳动、资本的年产出，在我国却发生了变异，变为货币供应量带动的货币交易值。GDP为什么会发生这种变异？因为国内的实物产出输出到了国外，而在“外汇占款”名义下的印钱购汇，却把货币留在了国内。连续多年的印钱购汇推动了印钱投资，货币泡沫已经造就出资产泡沫啦——失控的房地产与政府基建被称为“泡沫双雄”。（陈志武语）这个举世无双的巨型泡沫极富粘性，它一天不破，像癌肿那样就每天狂吸着营养，致使市场嬴弱失血。泡沫不是“过大而不能破”，而是过大你供养不起，不挤破它会耗干你的。持续的滞胀就是一种供养泡沫的状态。
所以，国内市场的秘密在于泡沫掩盖了衰退，滞胀隐藏了虚假复苏背后的萧条危机。但是，泡沫繁荣与泡沫复苏也遮挡不住国内经济已加速步入了衰退的事实。市场铁律是：只有在衰退萧条时期，必需品才是涨价的，货币才是贬值的；只有在繁荣富裕时期，必需品价格才是下降的，货币币值才是上升的——这个市场荣枯的历史征兆，亚当?斯密发现后，又被马歇尔的研究证实了：古今中外。概莫能外。
衰退是摆脱滞胀的唯一逃生通道，通缩是反通胀的最佳武器。国内目前已经达成共识的软着陆，不是别的，就是衰退。认同软着陆是个不错的选择，就是认同衰退是不可避免的——只不过软着陆是指浅而长的衰退，硬着陆是指深而短的衰退罢了。总之，我国经济将进入一个8年的朱格拉周期调整，软着陆比硬着陆的成本更高。转型之所以难产，难在特权独占难以打破。只有突破体制性障碍，才能重新点燃经济增长的引擎。
可见衰退并不可怕，衰退是调整周期的开始。面对举世无双又极富粘性的这个巨型泡沫，衰退已经不是常态中应当避免的坏事，而是一件好事啦——衰退已经具备了降解泡沫、摆脱滞胀，调整结构的必然性、必要性与正当性了。让我们拿出勇气正视衰退，应对衰退吧，别再心存幻想。经济史上，没有一个国家能从滞胀里直接复苏。滞胀的特点，就是一、二十年的软着陆。滞胀一旦发生，走进衰退与通缩，就是进入唯一的复苏通道啦！ |
发表于 2012-6-16 15:22:04
收藏